2010年注册会计师专业阶段考试答案|2010年注册会计师专业阶段考试《财务成本管理》样题(五)

时间:2017-12-13  来源:注册会计师  阅读:

2010年注册会计师专业阶段考试《财务成本管理》样题(五)

  三、计算分析题(本题型共4小题,每小题6分,共24分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效。)

  1.甲公司是一家制药企业。2008年,甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-II。如果第二代产品投产,需要新购置成本为10 000 000元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为1 000 000元(假定第5年年末P-II停产)。财务部门估计每年固定成本为600 000元(不含折旧费),变动成本为200元/盒。另,新设备投产初期需要投入净营运资金3 000 000元。净营运资金于第5年年末全额收回。

  新产品P-II投产后,预计年销售量为50 000盒,销售价格为300元/盒。同时,由于产品P-I与新产品P-II存在竞争关系,新产品P-II投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545 000元。

  新产品P-II项目的β系数为1.4。甲公司的债务权益比为4∶6(假设资本结构保持不变),债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%,市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。

  要求:

  (1)计算产品P-II投资决策分析时适用的折现率。

  (2)计算产品P-II投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。

  (3)计算产品P-II投资的净现值。

  2.2009年8月15日,甲公司股票价格为每股50元,以甲公司股票为标的的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元,甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日,看涨期权还有199天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30%,资本市场的无风险利率为年利率7%。

  要求:

  (1)使用布莱克-斯科尔斯模型计算该项期权的价值(d1和d2的计算结果取两位小数,其他结果取四位小数,一年按365天计算)。

  (2)如果你是一位投资经理并相信布莱克-斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性,简要说明如何作出投资决策。

  3.甲公司采用标准成本制度核算产品成本,期末采用"结转本期损益法"处理成本差异。原材料在生产开始时一次投入,其他成本费用陆续发生。在产品成本按照约当产量法计算,约当产量系数为0.5。

  月初结存原材料20 000千克;本月购入原材料32 000千克,其实际成本为20 000元;本月生产领用原材料48 000千克。

  本月消耗实际工时1 500小时,实际工资额为12 600元。变动制造费用实际发生额为6 450元,固定制造费用为1 020元。

  本月月初在产品数量为60件,本月投产数量为250件,本月完工入库数量为200件,本月销售100件(期初产成品数量为零)。甲公司对该产品的产能为1 520小时/月。

  产品标准成本资料如下表所示:

产品标准成本

   标准单价  标准消耗量  标准成本  直接材料  0.6元/千克  200千克/件  120元  直接人工  8元/小时  5小时/件  40元  变动制造费用  4元/小时  5小时/件  20元  固定制造费用  1元/小时  5小时/件  5元  单位标准成本        185元 

  要求:

  (1)计算变动成本项目的成本差异。

  (2)计算固定成本项目的成本差异(采用三因素法)。

  (3)分别计算期末在产品和期末产成品的标准成本。

  4.甲公司有关资料如下:

  (1)甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中,2008年为实际值,2009年至2011年为预测值(其中资产负债表项目为期末值)。

  单位:万元

   实际值  预测值     2008年  2009年  2010年  2011年  利润表项目:              一、主营业务收入  1 000.00   1 070.00   1 134.20   1 191.49   减:主营业务成本  600.00   636.00   674.16   707.87   二、主营业务利润  400.00   434.00   460.04   483.62   减:销售和管理费用(不包含折旧费用)  200.00   214.00   228.98   240.43   折旧费用  40.00   42.42   45.39   47.66   财务费用  20.00   21.40   23.35   24.52   三、利润总额  140.00   156.18   162.32   171.01   减:所得税费用(40%)   56.00   62.47   64.93   68.40   四、净利润  84.00   93.71   97.39   102.61   加:年初未分配利润  100.00   116.80   140.09   159.30   五:可供分配的利润  184.00   210.51   237.48   261.91   减:应付普通股股利  67.20   70.42   78.18   82.09   六、未分配利润  116.80   140.09   159.30   179.82   资产负债表项目:              营业流动资产  60.00   63.63   68.09   71.49   固定资产原值  460.00   529.05   607.10   679.73   减:累计折旧  20.00   62.42   107.81   155.47   固定资产净值  440.00   466.63   499.29   524.26   资产总计  500.00   530.26   567.38   595.75   短期借款  118.20   127.45   141.28   145.52   应付账款  15.00   15.91   17.02   17.87   长期借款  50.00   46.81   49.78   52.54   股本  200.00   200.00   200.00   200.00   年末未分配利润  116.80   140.09   159.30   179.82   股东权益合计  316.80   340.09   359.30   379.82   负债和股东权益总计  500.00   530.26   567.38   595.75   #p#分页标题#e#

  (2)甲公司2009年和2010年为高速成长时期,年增长率在6%-7%之间;2011年销售市场将发生变化,甲公司调整经营政策和财务政策,销售增长率下降为5%;2012年进入均衡增长期,其增长率为5%(假设可以无限期持续)。

  (3)甲公司的加权平均资本成本为10%,甲公司的所得税税率为40%。

  要求:

  (1)根据给出的利润表和资产负债表预测数据,计算并填列答题卷第5页(本样卷未附)给定的"甲公司预计自由现金流量表"的相关项目金额,必须填写"息税前利润"、"净营运资本增加"、"固定资本支出"和"自由现金流量"等项目。

  (2)假设债务的账面成本与市场价值相同,根据加权平均资本成本和自由现金流量评估2008年年末甲公司的企业实体价值和股权价值(均指持续经营价值,下同),结果填入答题卷第6页(本样卷未附)给定的"甲公司企业估价计算表"中。必须填列"预测期期末价值的现值"、"公司实体价值"、"债务价值"和"股权价值"等项目。

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