2011中级经济师《金融实务》第九章(17)
(二)货币政策的中介目标和操作指标
1.货币政策的中介目标
(1)货币政策中介目标的涵义
货币政策的中介目标又称为货币政策的中介指标、中间变量等，它是介于货币政策工具变量(操作目标)和货币政策目标变量(最终目标)之间的变量指标。
(2)货币政策中介目标设置的必要性
货币政策中介目标有以下三种功能：
第一，测度功能。第二，传导功能。第三，缓冲功能。
(3)货币政策中介目标选择的标准
除内生性为货币政策中介变量的内涵要求外，一般将其概括为：可测性、可控性、相关性。
根据上述标准确定的货币政策中介目标通常有两类：一类是总量目标，如货币供应量等;另一类是利率指标，如长期利率等。
2.货币政策可供选择的中介目标
通常而言，货币政策的中介目标体系一般包括利率、货币供应量。
(1)利率
因为中央银行能够直接影响利率的变动，而利率的变动又能直接、迅速地对经济产生影响，利率资料也容易获取。
利率作为中介目标主要是指中长期利率。
(2)货币供应量
货币供应量也称总量目标，这是以弗里德曼为代表的现代货币主义者所推崇的中介目标。以货币供应量作为货币政策的中介目标，最大的问题就是指标口径的选择。
他们提出“单一规则”的货币政策：将货币供应量( )作为货币政策主要的中间目标，主张把货币供应量增长率与国内生产总值增长率保持在一个固定的比率上。
3.货币政策的操作指标
操作指标也称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之间。从主要工业化国家中央银行的操作实践来看，被选作操作指标的主要有短期利率、银行体系的存款准备金和基础货币。
(1)短期利率
短期的市场利率即能够反映市场资金供求状况、变动灵活的利率。在具体操作中，主要是使用银行间同业拆借利率。。
(2)基础货币
基础货币(或称高能货币)是指处于流通界为公众所持有的现金和商业银行所持有的准备金总和。
(3)存款准备金
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