固定汇率制度
汇率制度的主要形式
汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系列安排或规定。按照汇率波动有无平价以及汇率波动幅度的大小，可将汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度。
一、固定汇率制度
固定汇率制度（fixed rate system）是指两国货币的比价基本固定，现实汇率只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。如在外汇市场上两国汇率的波动超过规定的幅度时，有关国家的货币当局有义务站出来干涉维持。从历史发展来看，固定汇率制度又可分为金本位制度下的固定汇率制度和纸币流通条件下的固定汇率制度。
（一）不同本位制度下的固定汇率制度
金本位制度是以黄金作为本位货币的制度。
金本位制度下的固定汇率制度，是以各国货币的含金量为基础、汇率的波动受黄金输送点限制的汇率制度，它是典型的固定汇率制度。19世纪后期至第一次世界大战前，是金本位制度下的固定汇率制度的全盛时期。此后，随着金本位制度的彻底崩溃，以金本位制度为基础的固定汇率制度也随之消亡。
金本位制度崩溃之后，各国普遍实行了纸币流通制度。1945年下半年至1973年初，广泛流行纸币流通条件下的固定汇率制度。该制度是建立在1944年7月通过的布雷顿森林协定的基础之上的，因而又称之为布雷顿森林体系下的固定汇率制度。这一固定汇率制度可概括为“双挂钩、一固定、上下限、政府干预”的体系。
“双挂钩”包括：一是美元与黄金挂钩，根据国际货币基金组织的规定，成员国确认美国规定的35美元兑换1盎司黄金的官价，而美国政府则承担准许外国政府或中央银行按照黄金官价用美元向美国兑换黄金的义务；二是其他国家的货币与美元挂钩，其他各国或规定本国货币的含金量，或直接规定本国货币对美元的汇率。例如1946年12月18日，1英镑的法定含金量为3.58134克纯金，而1美元的法定含金量则为0.888671克纯金，则英镑对美元的平价为3.58134/0.888671＝4.03，即英镑对美元的货币平价为：1英镑＝4.03美元。
“一固定”是指本国货币的平价一经国际货币基金组织确认就基本固定，不得随意变动，只有当成员国的国际收支发生根本性不平衡时，才可变动其货币平价。平价的变动幅度在10%以内时，成员国有权自行调整，不必经过国际货币基金组织批准；平价的变动幅度在10%～20%时，须经国际货币基金组织的批准。国际货币基金组织同意与否须在72小时内做出决定；平价的变动幅度超过20%时，国际货币基金组织批准与否没有时间限制。未经批准而擅自调整其货币平价的成员国，则有可能被剥夺利用国际货币基金组织资金的权力，甚至可能被强制退出国际货币基金组织。
“上下限”是指外汇市场上现实汇率的变动幅度不得超过平价上下各1%，如英镑对美元的货币平价为1：4.03，则外汇市场上英镑对美元汇率波动的上下限4.03×（1+1%）或4.03×（1-1%），即允许英镑对美元的汇率在3.9897～4.0703之间波动。1971年12月，国际货币基金组织又将现实汇率围绕平价波动的幅度扩大到上下各2.25%。
“政府干预”是指外汇市场上的现实汇率围绕平价波动，当波动幅度超过规定的界限时，各有关国家的政府有义务采用各种干预措施，使汇率的波动幅度控制在平价规定的范围内。当时政府干预汇率的措施主要有：运用货币政策调整利率；动用外汇平准基金，进行公开市场操作；进行国际借贷或直接输出入黄金；实行外汇管制；变动本币的平价，宣布本币法定贬值或法定升值等。
（二）不同本位制度下固定汇率制度的比较
金本位制度下的固定汇率与纸币流通条件下的固定汇率，其共同之处主要有两点：
（1）各国的货币都与黄金有联系，两国货币之间的汇率的确定以平价为基础；
（2）现实汇率围绕平价在一定的范围内波动。
但两者也有着本质的区别：
（1）汇率决定的基础不同。
金本位制度下的固定汇率以两国货币的实际含金量为基础，是自发形成的；而纸币流通条件下的固定汇率，以两国货币的名义含金量为基础，是通过布雷顿森林协定人为地建立起来的。
（2）汇率的调整机制不同。
金本位制度下的固定汇率围绕铸币平价波动，其波动幅度由黄金输送点决定。通过黄金自由输出入来自动调整，使汇率稳定在黄金输送点的上下限范围内；而纸币流通条件下的固定汇率，汇率的波动幅度是人为规定的，也是人为维持的，通过各国政府的干预，使汇率稳定在一定的范围内。
（3）汇率的稳定程度不同。
金本位制度下各国货币的含金量一般不会变动，事实上，现实汇率也仅在铸币平价的上下6%左右波动，幅度很小，基本上是固定的；而纸币流通条件下各国货币的平价只要有必要（国际收支发生根本性不平衡时）就可以调整，汇率的稳定和维持又是在各国政府的干预下得以实现的。因此，严格地说，纸币流通条件下的固定汇率制度只能说是可调整的钉住汇率制度（adjustable pegging system）。
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